В настоящее время в развитых рыночных странах активно происходит слияние финансового капитала с промышленным. На этой основе происходит образование финансово-промышленных групп (ФПГ).
Этот процесс отражает объективные устойчивые тенденции современной развитой экономики. Взаимосвязь основных видов капиталов достигла такой степени, что их отдельное существование невозможно.
Современные ФПГ функционируют в постоянно меняющихся рыночных условиях хозяйствования, с жесткой конкуренцией. Основной целью их предпринимательской
Материальной основой финансовых отношений являются деньги. Финансовые отношения являются частью денежных отношений, возникают лишь при реальном движении денежных средств и сопровождаются формированием и использованием собственного капитала, централизованных и децентрализованных фондов денежных средств.
Цель контрольной работы – оценка капитала финансово-промышленных групп.
- Понятие финансово-промышленной группы (ФПГ)
В экономике любой страны господствующее положение занимают крупные хозяйственные комплексы, представленные мощными промышленными компаниями, которые нередко называют финансово-промышленными группами (ФПГ).
ФПГ – хозяйственное объединение предприятий, учреждений, организаций, кредитно-финансовых учреждений и инвестиционных институтов, созданное с целью ведения совместной скоординированной деятельности.
ФПГ включает устойчивую группировку различных предприятий: промышленных, торговых, финансовых, в том числе банковские, страховые, инвестиционные институты. Иными словами, ФПГ представляет собой финансово-индустриально-
К числу наиболее существенных характеристик ФПГ можно отнести следующие:
— интеграция входящих в них звеньев не только через объединение финансовых ресурсов и капиталов, но также и через общую управленческую, ценовую, техническую, кадровую политику;
Финансовое планирование деятельности промышленного предприятия ...
... капитала предприятия, тем более сложной и развернутой должна быть технология бюджетного процесса. Объектом исследования является система финансового анализа и планирования (на примере промышленного предприятия ОАО «Нефтехим»). Целью работы ... и денежных ресурсов, создает необходимые условия для улучшения финансового состояния компании. Оно взаимосвязано с планированием хозяйственной деятельности и ...
- наличие общей стратегии;
- добровольное участие и сохранение юридической самостоятельности участников;
— структура ФПГ позволяет решать многие вопросы (в том числе проблемы, связанные с безопасностью) с меньшими издержками, чем на других крупных предприятиях и в объединениях.
ФПГ могут возникать на основе крупнейших промышленных или торговых компаний, влияние и могущество которых обеспечивают им доступ к ресурсам кредитно-финансовых институтов, либо формироваться в результате финансовой концентрации вокруг кредитных или банковских организаций.
Появление и возрастание роли ФПГ в российской экономике является закономерным явлением. Вместе с тем особенности современного этапа развития отечественной экономики определяют специфику формирования ФПГ [3, c.3].
- Финансово-промышленные группы в мировой экономике
В высокоразвитых станах с рыночной экономикой ФПГ (финансово-промышленная группа) – это организационная структура горизонтального или вертикального типа или же конгломерат, который объединяет промышленные предприятия, банки, торговые и другие юридически самостоятельные предприятия и организации, связанные между собой единым технологическим циклом. Возглавляет ФПГ главная компания, которая формирует технологическую цепочку, определяет состав участников и распределяет между ними совокупный доход. ФПГ может быть моно- или многопрофильной. Важно отметить, что основным доходом банка, который входит в состав ФПГ, являются не доходы от кредитных операций, а дополнительные дивиденды от повышения эффективности работы предприятий – участников группы.
Преимуществами ФПГ как больших хозяйственных структур со значительным уровнем интеграции финансового и промышленного капитала являются:
— уменьшение предпринимательского риска (например, риска, связанного с инвестиционными или инновационными процессами),
- формирование рациональных технологических и кооперативных связей,
— эффективное использование научно-технического потенциала участников группы, их материальных, трудовых, технических и финансовых ресурсов,
- повышение экспортного потенциала и уровня конкурентоспособности продукции.
Эти преимущества давно оценили в деловом мире. ФПГ распространены в США, Японии, Южной Кореи, Франции, Германии и других высокоразвитых странах мира. Всемирно известные «Дженерал моторз», «Мицубиси», «Самсунг», «Мерседес — Бенц», «Голд Стар» и много других – объединения типа ФПГ. Достаточно сказать, что 600 транснациональных финансово-промышленных групп контролируют около 25% мирового производства. Только в Соединенных Штатах ФПГ обеспечивают около 60% валового внутреннего продукта. Существуют и пользуются государственной поддержкой ФПГ и в странах СНГ. Так, в Российской Федерации это «Нижегородские автомобили», «Магнитогорская сталь», «Сокол», «Уральские заводы», «Российская электроника». Официальный статус ФПГ в России получили около сотни объединений, в составе которых почти 2 тысячи предприятий и более 100 кредитных организаций [2, с.145].
Оценка рыночной стоимости оборудования
... капитал 8.3.7. Расчет ставки капитализации 8.3.8. Расчет стоимости оборудования 8.4. Согласование результатов 8.5. Итоговое суждение о рыночной стоимости объектов оценки 9. Расчет ликвидационной стоимости ... Исполнитель). 1.1. Объекты оценки Оценке подлежат объекты движимого имущества – промышленное оборудование, входящее в состав ... оценки: 36,7695 руб. за 1 евро. 1.6. Период проведения работ ...
- Подходы и методы оценки капитала финансово-промышленных групп
Современная российская экономика характеризуется ускоренными процессами концентрации и интеграции капиталов различных сфер хозяйственной деятельности, появившихся на практике при возникновении новых организационно-хозяйственных структур – финансово-промышленных групп.
Последним присущи наличие крупного промышленного капитала и возможности аккумуляции и мобилизации огромных финансовых ресурсов. Именно крупный капитал формирует спрос и предложение на рынке, определяет условия ценообразования, реализует глобальные инвестиционные программы [4, c.12].
Перемены в рыночной среде вызывают к жизни не только новые организационно-
Особую актуальность приобретает оценка капитала финансово-промышленных групп. Это не дань моде, а необходимость, обусловленная развитием и углублением
— раскрытие экономической
- оценка капитала ФПГ,
рассмотрение особенностей данного объекта оценки; - выявление основных целей
проведения оценки капитала ФПГ; - определение факторов, влияющих на величину стоимости
капитала ФПГ; - выбор методов оценки капитала ФПГ как интегрированной
корпоративной
Наиболее приемлемым для оценки капитала финансово-промышленной группы как интегрированного образования является доходный подход. Поскольку ФПГ возникает и функционирует как акционерное общество, то целью объединения различных хозяйствующих субъектов будет рост доходов. Акционеры намерены получить более высокий доход на объединенный капитал. Если объединение капиталов будет способствовать росту дивидендов и курсовой стоимости акций, то это обстоятельство свидетельствует о том, что ФПГ эффективно функционирует и вложение средств выгодно в долгосрочном периоде.
Доходный подход, при котором в процессе оценки происходит ориентация на доход как основной фактор, определяющий стоимость оцениваемого объекта, позволяет найти текущую стоимость
Оценка стоимости предприятия (бизнеса)
... «Торговый дом «Неруд Инвест» проведена оценка стоимости бизнеса доходным подходом. 1. Теоретические и методические аспекты оценки стоимости предприятия (бизнеса) 1.1 Оценка бизнеса как экономическая теория С развитием отечественной рыночной экономики у российского собственника, наконец, ...
При оценке цена акции должна соотноситься с доходами. Это основной принцип при всех различиях в определении рыночной стоимости капитала.
Точная оценка рыночной стоимости акций будет иметь очень важное значение, поэтому необходимо определить наиболее рациональный способ ее количественного подсчета. В мировой практике существуют три ведущие теории оценки ценных бумаг и соответственно три подхода. Первый подход – фундаменталистский, когда осуществляется ориентация на дисконтированную стоимость будущих доходов, генерируемых акций.
Текущую рыночную стоимость акций можно в общем виде рассчитать по известной формуле:
где Еа – ожидаемый доход (сумма дивидендов на акцию);
k – количество лет;
R – норма доходности.
Подсчет в определенной степени относителен, так как для каждого инвестора существуют различная степень
Когда используется приведенная формула, то речь идет о стабильном, нормально функционирующем рынке. Для российской экономики нестабильность влечет за собой нежелание инвестировать средства в долгосрочном периоде. Размещая денежные средства, инвесторы (и физические лица, и институциональные держатели акций) надеются на скорую отдачу. Поэтому будет рассчитываться по скорректированной формуле на ожидаемую цену в конце года:
Пример. Исследуемая группа реализует акции; ожидаемые дивиденды составят 5 ус. ден. ед., предполагаемая цена в конце года – 110 ус. ден. ед. (условных денежных единиц); R составляет 15%. Цена, по которой следует реализовать акции, PVo = 5+110 / 1+ 0,15 = 100 ус.ден.ед.
В современных условиях в российской экономике превалирует второй подход – технократический, использующий статистику цен на акции и построение на этой основе различных долго-, средне- и краткосрочных трендов.
Недостатки подхода:
— низкая ликвидность акций российских корпоративных структур;
— неполное задействование рыночного механизма не дают возможности при определении цены иметь всю информацию;
— отсутствие полной информации приводит к искажению действительности.
Третий подход – теория «ходьба наугад», ориентирующая на текущие цены и отрицающая зависимости от предыдущей динамики, не всегда может дать оценку акции.
Когда акция оценена, предстоит следующий этап – сопоставление дохода с рыночной нормой.