Международный рынок драгоценных металлов

метки: Металл, Драгоценный, Золото, Рынок, Россия, Запас, Группа, Часть

С древних времен драгоценные металлы были известны человечеству. За это время менялась их роль, также как и важность, в разные времена. Они сыграли огромную роль в развитии международных отношении и мировой экономики в целом. И хотя на сегодняшний день они почти потеряли свою основную функцию в качестве денежного средства, они по прежнему являются неотъемлемой частью нашей жизни.

Актуальность изучения данной темы заключается в том, что в последние годы на международном рынке драгоценных металлов происходят большие изменения, и это безусловно повлияет на экономику России поскольку данная отрасль является одной из самых перспективных и важных отраслей нашей экономики.

Цель работы — выявить современные тенденции развития рынка драгоценных металлов на основе анализа международного рынка драгоценных металлов, а так же рассмотреть проблемы и перспективы драг. металлов в России.

Для достижения данной цели были решены следующие задачи:

• определить сущность и понятие международного рынка драгоценных металлов;
• выявить особенности международного рынка драгоценных металлов;
• рассмотреть структуру международного рынка драгоценных металлов;
• проанализировать современные тенденции развития международного рынка драгоценных металлов;
• выявить проблемы и перспективы драгоценных металлов .

Объект исследования — международный рынок драгоценных металлов.

Предмет исследования — современные тенденции развития международного рынка драгоценных металлов.

Работа имеет практическую значимость для всех участников международного рынка драгоценных металлов в разработке дальнейшей стратегии развития.

Данная работа состоит из трех глав. Также работа включает в себя оглавление, введение, заключение, список использованной литературы. Для более эффективного восприятия в работе были использованы графики, таблицы и схемы.

Во введении обоснована актуальность темы работы, сформулированы цель и задачи работы, определены предмет и объект работы.

1. Международный рынок драгоценных металлов и его особенности

1.1 Основные характеристики драгоценных металлов, их добыча и запасы в мире

Многотысячелетняя история обращения драгоценных металлов тесно связана с историей цивилизации. Драгоценные металлы сыграли огромную роль в открытии континентов и отраслей промышленности, в формировании и трансформации валютной системы, становлении и развитии денежно-кредитных отношений. С течением времени менялись функции и роль благородных металлов, но они по-прежнему занимают важное место в национальной экономике и международных отношениях.

Мировой рынок драгоценных металлов и камней

... наибольший объем торговли драгоценными металлами наблюдается на международном межбанковском рынке золота. Межбанковский рынок безналичного металла включает широкий спектр ... драгоценных металлов [См.: 3, 235]. К драгоценным металлам относятся золото, серебро и металлы платиновой группы: платина, палладий, родий, рутений, иридий, осмий. По своему назначению драгоценные металлы играют двоякую роль: ...

В современных условиях с одной стороны происходит сокращение денежных функций, например, золота, а с другой возникают новые формы экономического бытия этого драгоценного металла. Не уменьшается спекулятивный спрос на золото, возрастает его инвестиционная привлекательность.

Драгоценные металлы (благородные металлы) — металлы, не подверженные коррозии и окислению, что отличает их от большинства базовых металлов. Основные драгоценные металлы — это золото, серебро, а также металлы платиновой группы (МПГ, Платиновая группа, Платиновые металлы, Платиноиды — коллективное обозначение шести переходных металлических элементов: рутений, родий, палладий, осмий, иридий, платина), имеющих схожие физические и химические свойства, и, как правило, встречающихся в одних и тех же месторождениях.

Название драгоценные металлы они получили благодаря высокой химической стойкости и блеску в изделиях. Золото, серебро и чистая платина обладают высокой пластичностью, а металлы платиновой группы, к тому же — очень высокой тугоплавкостью.

Самородное золото и серебро известны человечеству несколько тысячелетий; об этом свидетельствуют изделия, найденные в древних захоронениях, и примитивные горные выработки, сохранившиеся до наших дней. Платиноиды не были известны вплоть до XVIII вв.

Драгоценные металлы высокой чистоты получают аффинажем. Потери золота при этом (включая плавку) не превышают 0,06 %, содержание золота в аффинированном металле обычно не ниже 999,9 пробы; потери платиновых металлов не свыше 0,1 %.

Таблица 1 Добыча и запасы золота по странам 2014 г

		Пр-во 2014, т.	Резервы т.	Обеспеченность запасами, лет
1	Китай	345	1900	5,5
2	Австралия	255	7300	28,6
3	США	230	3000	13,0
4	ЮАР	190	6000	31,6
5	Россия	190	5000	26,3
6	Перу	170	2000	11,8
7	Индонезия	120	3000	25,0
8	Гана	100	1400	14,0
9	Узбекистан	90	1700	18,9
10	Канада	90	990	11,0
11	Бразилия	65	2400	36,9
12	Мексика	60	1400	23,3
13	Папуа-Нов. Гвинея	60	1200	20,0
14	Чили	40	3400	85,0
	Прочие	500	10000	20,0
	Весь мир	2500	51000	20,4

Как видно из таблицы Россия стоит на пятом месте по производству золота. Производство золота в стране в основном сконцентрировано на двух предприятиях:

1. » Ново —Широкинский рудник «, ОАО // Забайкальский край

2. Майский горно —обогатительный комбинат , Чукотский АО

Общие запасы серебра в мире оцениваются в 510000 т. Крупнейшими запасами серебра обладают Чили (70000 т.), Перу(1200000 т.), Польша (69000), Мексика (37000 т.), Китай (43000 т.), Австралия (69000 т.), США(25000 т.), Боливия(22000 т.) и Канада(7000 т.).

Ведущие страны по производству серебра приведены в таблице.

Металлы платиновой группы имеют схожую историю открытия и изучения, добычу, производство и применение. В природе, чаще всего встречаются, в полиметаллических (медно-никелевых) рудах, а также в месторождениях золота и платины.

		Пр-во 2014, т.	Резервы т.	Обеспеченность запасами, лет
1	Перу	4000	120000	30,0
2	Мексика	3500	37000	10,6
3	Китай	3000	43000	14,3
4	Австралия	1700	69000	40,6
5	Чили	1500	70000	46,7
6	Россия	1400	н/д	н/д
7	Боливия	1360	22000	16,2
8	США	1280	25000	19,5
9	Польша	1200	69000	57,5
10	Канада	700	7000	10,0
	Прочие	2600	50000	19,2
	Весь мир	22200	510000	23,0

В настоящее время, почти 90 % всего объема производства металлов платиновой группы разделено между платиной и палладием, остальные добываются и продаются в небольших количествах. 95 % запасов и 90 % производства МПГ сосредоточены в двух крупных месторождениях — Бушвельдском комплексе (ЮАР), и в Норильском рудном районе (Россия).

Платина — cеровато-белый пластичный металл, один из самых тяжелых и самых редких металлов: среднее содержание в земной коре 5*10?7% по массе. По химическим свойствам платина похожа на палладий, но проявляет большую химическую устойчивость.

	Добыча, тонн	Резервы МПГ, тонн
	Платина	Палладий
	2014	2014
США	3,50	11,60	900
Канада	5,50	9,40	310
Колумбия	1,00	н/д
Россия	24,00	87,00	1100
ЮАР	138,00	73,00	63000
Зимбабве	8,80	6,60
Прочие	2,40	9,80	800
Итого	183,00	197,00	66000

Платина применяется в ювелирном и зубоврачебном деле, а также в медицине, изготовлении химически стойких и к нагреванию лабораторной посуды, специальных зеркал для лазерной техники, в производстве подводных лодок, электроконтактов и в радиотехнике.

Палладий получают, главным образом, при переработке сульфидных руд никеля, серебра и меди. Используется в производстве военной и аэрокосмической техники, для изготовления специальной химической посуды, медицинских инструментов, стойких к коррозии деталей высокоточных измерительных приборов.

Родий содержится в платиновых рудах, в некоторых золотых песках Южной Америки. Но в будущем атомная промышленность может стать основным поставщиком родия на мировой рынок. По химической стойкости в большинстве коррозионных сред превосходит платину. Применяется в автомобильной промышленности, при производстве жидкокристаллических экранов, в лабораторных исследованиях, а также в ювелирной промышленности. Является самым дорогим металлом (достигала 10100 долл. за тройскую унцию).

Рутений и его сплавы находят применение в качестве жаропрочных конструкционных материалов в аэрокосмической технике Значительным источником рутения для его добычи (как и для родия) является выделение его из осколков деления ядерных материалов (плутоний, уран, торий).

Является единственным платиноидным металлом, который обнаруживается в составе живых организмов. (По некоторым данным — ещё и платина) Концентрируется в основном в мышечной ткани. Высший оксид рутения крайне ядовит и, будучи сильным окислителем, может вызвать возгорание пожароопасных веществ.

Иридий — тяжёлый серебристо-белый металл, из-за своей твердости плохо поддающийся механической обработке. Он встречается гораздо реже золота и платины и вместе с родием, рением и рутением относится к наименее распространённым элементам. Однако иридий относительно часто встречается в метеоритах и не исключено, что реальное содержание металла на планете гораздо выше: его высокая плотнос ть и высокое сродство к железу могли привести к смещению иридия вглубь Земли, в ядро планеты, в процессе её формирования из расплава.

1.2 Понятие международного рынка драгоценных металлов и его участники

На международном рынке драгоценных металлов обращаются золото, серебро и металлы платеноидной группы.

В настоящий момент мировой рынок золота представляет собой совокупность международных и внутренних рынков с разветвленной структурой глобальной торговли физическим металлом и производными инструментами.

В организационном плане рынок золота — это специальные центры торговли золотом, где осуществляются сделки по купли-продажи этого металла.

Рынки золота подразделяются на внутренние и мировые.

Внутренние рынки представляют собой рынки отдельного или нескольких государств, предназначенных для местных инвесторов и тезавраторов. Отличительной чертой является значительная степень регулирования со стороны государства. Это касается вопросов ценообразования, установления квот, тарифов, налогов на движение драгоценных металлов. На внутренних рынках золота используется национальная валюта или доллар США. В некоторых странах существуют черные рынки.

Мировые рынки золота характеризуются:

· развитой рыночной инфраструктурой;

• широким спектром операций;
• заключением крупных сделок;
• незначительным кругом участников (крупные банки, специализированные компании, государственные органы);
• отсутствием таможенных барьеров;
• проведением операций по правилам, которые устанавливаются самими участниками рынка и саморегулируемыми организациями;
• круглосуточным проведением операций;
• открытым характером проводимых операций.

Крупнейшие рынки золота находятся в Лондоне и Цюрихе. Лондонский рынок золота функционирует с XVIII в., когда на этом рынке осуществлялась перепродажа добытого в колониях желтого металла посредническими компаниями. Доминирующему положению Лондона способствовало поступление золота из стран Британского Содружества, прежде всего — из ЮАР. Особенность этого рынка состоит в том, что он выступает в роли основного перераспределительного центра, куда стекается желтый металл из мест его производства и уходит к конечным потребителям на внутренние рынки. Доминированию Лондонского рынка также способствует и проведение золотого фиксинга — установление цены на золото. Кроме того, Лондонский рынок является центром проведения клиринговых операций с драгоценными металлами.

Обычные участники не принимают участие в формировании цены, и в своей деятельности ориентируются на маркетмейкеров. К ним относятся крупные финансовые компании, торгующие золотом, и фирмы, которые занимаются рафинированием металла, изготовлением стандартных слитков. Значительную конкуренцию Лондонскому рынку составил рынок золота в Цюрихе. Этому способствовало ряд причин, среди которых — переориентация поставок золота из ЮАР, традиционный нейтралитет Швейцарии, функционирование Лондонского рынка для нерезидентов (это ограничение было устранено лишь в 1979 г.)

Цюрихский рынок является крупнейшим мировым центром по реализации желтого металла, через этот рынок проходит почти половина золота, которое необходимо для удовлетворения спроса на золото со стороны промышленности и населения.

Активные операции с золотом международного характера проводятся в Нью-Йорке, Гонконге, Чикаго, Дубае.

На международном рынке драгоценных металлов совершают операции следующие участники:

• добывающие компании;
• профессиональные брокеры и дилеры;
• центральные банки;
• коммерческие банки;
• промышленные потребители;
• инвесторы.

Добывающие компании поставляют на рынок основную часть драгоценных металлов, поэтому являются ведущими участниками рынка.

По масштабу своей деятельности их можно разделить на

две категории:

• небольшие компании, которые не имеют возможности вести дела непосредственно с брокерскими конторами;
• огромные корпорации, которые ведут дела во всех сферах рынка золота.

Эти компании проводят свои операции в масштабах достаточно значительных для мгновенных изменений цен, вследствие чего их деятельность находится под пристальным вниманием других участников рынка;

• Профессиональные брокеры и дилеры закупают драгоценные металлы, прежде всего золото, и затем перепродают его другим банкам. Иногда банки закупают металл для пополнения своих резервов.

Английский банк (Bank of England) с первых дней своего существования (1694 г.) является центром торговли благородными металлами и по сей день остается главным учреждением, контролирующим Лондонский оптовый рынок слитков золота. После калифорнийской и австралийской «золотых лихорадок» в 50-х гг. XIX в. рынок золота расширился, и появились брокерские конторы, специализирующиеся на операциях с золотом в слитках (Moccata & Goldsmith, N.M. Rotshild & Sons Ltd, Samuel Montague, Sharps Pixley).

Фирмы, торгующие золотом в слитках, действуют как в качестве брокеров для покупателей, так и в качестве первичных дилеров, удерживая свои собственные позиции в торговле благородными металлами с целью получения прибыли за счет динамики цен. Лондонская ассоциация рынка золота, представляющая интересы участников на оптовом рынке, делит их на две категории: участники, формирующие рынок (маркетмейкер — market maker), и обычные участники.

Фирмы, выступающие в качестве маркетмейкеров, обязаны при запросе своих клиентов и других маркетмейкеров котировать цену на металл. Обычные дилеры, как правило, устанавливают цены только для своих агентов и не обязаны формировать рыночные цены.

Брокеры выступают посредниками и способствуют заключению торговых сделок, «соединяя» между собой покупателей и продавцов золота. Брокеры действуют по поручению своих клиентов и за их счет. Они получают вознаграждение в виде комиссионных при заключении сделки. В роли брокеров могут выступать банки, фирмы и отдельные лица.

В настоящее время перечисленные фирмы, так же как другие брокеры, не ограничиваются брокерскими операциями и активно участвуют в торговле золотом за свой счет.

Брокеры располагают хранилищами, которые позволяют им осуществлять операции в порядке консигнационной торговли золотом. При этой форме владелец металла (консигнант) передает его брокеру (консигнатору) для продажи. Право собственности на золото вплоть до получения денег сохраняется за продавцом. Брокер иногда за счет покупателя или продавца доводит золото до необходимой покупателю кондиции.

Дилеры — участники рынка, которые покупают золото от своего имени за свои деньги или деньги, полученные в виде кредита. Приобретенное золото они реализуют различным покупателям. На международных рынках действует ограниченная группа дилеров, на внутренних — их состав значительно шире.

Дилеров международного рынка относят к экономической элите мира. В роли дилеров выступают крупные банки либо компании, теснейшим образом связанные с банками, т.е. дилеры, зачастую являющиеся их дочерними фирмами. Причина заключается в том, что для ведения дилерских операций нужны крупные суммы денег, которые не могут быть сконцентрированы без постоянного движения ссудного капитала, т.е. банковского кредита.

Центральные банки, с одной стороны, выступают как крупные инвесторы, располагающие большим объемом металла, а с другой — являются крупнейшими продавцами и покупателями металлов. В их функцию также входит установление правил игры на золотом и финансовом рынках.

Наибольшим влиянием обладает центральный банк США — Федеральная резервная система (US Federal Reserve System — US FED).

Далее за ним следует центральный банк Германии — Бундесбанк (Deutsche Bundesbank), в Великобритании — Банк Англии (Bank of England, называемый еще Old Lady).

Коммерческие банки осуществляют операции с золотом и выступают на международном рынке как продавцы или покупатели, пользуясь услугами брокеров и дилеров. Во многих случаях они выполняют брокерские и дилерские операции, имея отношения с производителями и потребителями металла.

Инвесторы, за исключением частных лиц, могут быть и поставщиками. Особую роль в этом случае играют различные фонды и международные организации.

Инвесторы представляют собой обширную категорию участников рынка золота и могут быть разделены на множество групп. Формы инвестиций в золото включают приобретение золотых монет, слитков или ювелирных изделий, дилерство на неопределенных условиях на рынке продаж за наличные или же участие в опционах и скупке золота в спекулятивных целях, а также приобретение акций каких либо организаций и фондов, которые могут иметь золото или связанных с инвестициями в золото.

1.3 Формирование цены на драгоценные металлы

Формирование цены на драгоценные металлы, в том числе и на золото, — это многофакторный процесс, протекающий под действием совокупности фундаментальных, технических, спекулятивных факторов, но при этом соотношение спроса и предложения является предопределяющим.

В структуре спроса можно выделить следующие виды:

· производственно-бытовой спрос (фабрикационный);

• тезаврационный спрос (для увеличения или диверсификации резервов);
• инвестиционный спрос.

Постоянный спрос на золото предъявляют, прежде всего, покупатели, которые используют металл в производстве (об использовании драгоценных металлов мы уже говорили в первом параграфе).

Владение золотом в изделиях в некоторых случаях является признаком социального статуса и благополучия. В некоторых азиатских странах золотые изделия рассматриваются как символ богатства, респектабельности, и в силу этого люди предъявляют значительный спрос на желтый металл.

Что касается предложения золота, то важно подчеркнуть, что золото имеет особенность не исчезать после его извлечения из недр. Основными источниками поступления металла на рынок являются:

· первичная добыча;

• детезаврация;
• переработка вторичного золотосодержащего сырья.

Итак, ценообразование на рынке золота происходит под воздействием соотношения спроса и предложения (рис. 1).

Кроме того, влияние оказывают такие факторы, как: инфляционные ожидания, изменение валютного курса и процентных ставок. Специалисты в данной области называют 10 “С”, оказывающих свое влияние на цену на рынке:

· Commodity price levels — динамика цен на товары;

• Consumption patterns — модели поведения потребителей;
• Currency changes and trends — тенденции, складывающиеся на валютном рынке;
• Continental changes in economic growth patterns — изменения в темпах экономического роста в разных странах мира;
• Current account trade deficits — дефицит платежного баланса по счету текущих операций;
• Central Bank holding and hedging loans — состояние золотых резервов центробанков;
• Conflict and crises (economic and political) — экономические и политические конфликты, кризисы;
• Consumer inflation — инфляция (выраженная индексом потребительских цен);
• Contrarian nature of gold — противоречивая природа золота:
• Constraints on owning and trading gold — ограничения на покупку и торговлю золотом.

2.1 Изменения в структуре поставки драгоценных металлов на международном рынке

Предложение драгоценных металлов на международном рынке формируется двумя основными видами поставки — добычей и вторичной переплавки. В случае с золотом и серебром существует и третий источник — продажи из госрезервов Центробанками.

Как уже было отмечено ранее рынок золота является крупнейшим по обороту среди остальных рынков. В 2014 году общий объем мирового рынка драгметаллов достигает $187.4 млрд., из которого основная часть (4/5) пришлось на золото (см. рис. 1).

Рис. 1 Структура мирового рынка драгметаллов в 2014 году

Предложение золота на мировом рынке в последние годы. (см. рис 2).

В 2014году предложение достигло рекордных за последние десять лет 4152 тонн. Структура поставок неустойчива и в значительной степени зависит от ценовой ситуации на рынке золота.

Рис.2 Поставки золота на мировой рынок в 2005-2014 годах, тонн

Объем мирового производства золота до 2012 года имел тенденцию к небольшому снижению, обусловленному, прежде всего, сокращением его производства в ряде развитых стран . В то же время, Китай, а также Россия, Перу наращивали объемы производства (см. рис 3).

В результате география производителей золота за прошедшие годы претерпела значительные изменения. Если в 1999-м году крупнейшими производителями золота были (по убыванию) ЮАР, США и Австралия, то в 2014-м году — Китай, Австралия, и США.

Рис.3 Изменение структуры мировой добычи золота

В последние годы отмечалась тенденция снижения объемов продаж золота Центробанками.

Таблица 4 Добыча золота по компаниям в 2012-2013 годах, тонн

Крупнейшими держателями золота к настоящему времени стали страны ЕС, сосредоточившие 38.4% мировых запасов, или 11.4 тыс.т . Крупные объемы золота по-прежнему находятся в государственном резерве США — 8.1 тыс.т (27.3%).

Обладая мировыми резервными валютами (евро и долларом), страны Еврозоны и США держат в золоте основную часть своих международных (золотовалютных) резервов. Так, в США на его долю приходится 78.3% резервов, в ФРГ — 69.5%. Однако в целом сами объемы международных резервов в данных странах невелики и существенного влияния на стабильность денежно-финансовых систем в данных странах не оказывают.

Рис.4 Изменение структуры госзапасов золота с 1953 по 2013 годы

В странах со значительными международными резервами, таких как Япония, Китай, Россия, доля золота в запасах невелика. Ряд стран, таких как Канада, Норвегия, Новая Зеландия, державшие в прошлом крупные запасы золота, к настоящему времени вывели их из своих международных резервов практически полностью.

Продажи золота из государственных резервов на мировом рынке оказывают определенное воздействие на его состояние, хотя в целом его нельзя охарактеризовать как решающее. Лишь в отдельные годы данные продажи могут оказывать заметное влияние. Для ограничения объемов продажи золота центральными банками было подписано Вашингтонское Соглашение о золоте, по которому страны члены не могут продать более 400 т. золота из госзапасов.

Таблица 5 Страны с крупнейшими госзапасами золота в 2013 году

	Запасы золота т.	Всего резервов $ млрд.	Доля золота в резервах, %
	00	10	00	10	кв.00	10
США	8 139	8 133	131.9	303.6	54.7%	78.9%
Германия	3 469	3 413	92.5	143.3	33.3%	70.2%
Франция	3 025	2 453	65.3	97.4	41.1%	74.2%
Италия	2 452	2 452	47.2	108.0	46.1%	66.9%
Нидерланды	912	612	18.0	29.1	45.0%	62.0%
Португалия	607	383	13.9	12.5	38.6%	90.3%
ЕЦБ	747	537	47.5	68.1	14.0%	23.2%
Еврозона	12 492	10 721	366.1	520.0	30.2%	60.7%
Великобритания	588	310	34.6	49.1	15.1%	18.6%
ЕС	12 957	11 137	467.6	759.7	24.4%	42.9%
Швейцария	2 590	1 040	53.0	80.6	43.3%	38.0%
Россия	423	532	15.2	383.8	24.6%	4.1%
Китай	395	1 054	163.3	1702.3	2.1%	1.8%
Япония	754	765	311.0	1018.6	2.1%	2.2%
Тайвань	422	424	116.7	312.6	3.2%	4.0%
Индия	358	758	38.9	252.9	8.2%	4.2%
МВФ	3 217	3 217	н/д	н/д	н/д	н/д
Мир	33 418	29 692	н/д	н/д	н/д	н/д

В развивающихся странах (Индии, Турции, Саудовской Аравии) основной причиной активизации продаж ювелирных изделий с целью их переплавки стало желание их обладателей зафиксировать прибыли на фоне высоких цен. В то же время, в развитых странах потребители сдавали золото, прежде всего, с целью получения средств, необходимых для покрытия долговых обязательств в период острого экономического кризиса. Не последнюю роль сыграла также активизация рекламной деятельности самих принимающих золото организаций, заинтересованных в покупках золота на фоне возросшей маржи. При этом необходимо отметить, что выросшие поставки золота на вторичный рынок встретили адекватный спрос, и обвала цен не произошло.

Структура поставок серебра на мировой рынок остается стабильной на протяжении многих лет. Государственные продажи серебра в последние годы свелись к минимуму и существенного влияния на рынок не оказывают. Крупнейшими производителями серебра являются Перу (18% от мирового объема производства), Мексика (15.7%), Китай (13.5%) и Австралия (7.6%).

Кроме того, на мировом рынке выделяются Чили, Польша, Россия, США, Боливия, Канада и Казахстан.

Рис.5 Поставки серебра на мировой рынок в 2004-2013 годах, тонн

Россия обладает запасами серебра. Эти запасы в основном находятся рядом с запасами золота. Но эти запасы не столь велики как запасы золота.

Мировой рынок платины в 15 раз уступает мировому рынку золота и почти в 2 раза мировому рынку серебра. Поставка платины на мировой рынок постепенно увеличивается за счет увеличения вторичной переплавки.

Добыча платины растет хотя и медленными темпами.Основным производителем платины является ЮАР.

По своим масштабам рынок палладия значительно уступает остальным драгметаллам. Поставки палладия тоже растут Крупнейшими поставщиками палладия на мировой рынок являются Россия и ЮАР.

2.2 Изменения в структуре потребления драгоценных металлов на международном рынке

Потребление драгоценных металлов за последние десять лет растет с большой скоростью. Если в 2012 году объем потребления в денежном выражении составлял $127 млд. то в 2014 году этот показатель поднялся до $187 млд., т. е. на 47% всего за два года, хотя в потреблении в натуральном виде заметных изменении не наблюдалось. Данная тенденция связана прежде всего с удорожанием драгоценных металлов. Структура потребления драгоценных металлов различается в зависимости от вида металла.

Общий объем потребления золота в мире коммерческим сектором в 2014году составил 3.81 тыс.т, увеличившись в сравнении с 2013годом на 3.8%.

Таблица 6 Структура спроса на золото в 2010-2014годах

	Потребление золота, т
	2010	2011	2012	2013	2014
Ювелирная пром.	2 285	2 401	2 138	1760	2059
Электронная пром.	308	311	290	246	287
Другие отрасли пром.	91	93	87	74	82
Стоматология	61	58	54	52	49
Инвестиционный спрос	665	664	1 091	1359	1333
Слитки	235	236	378	457	713
Официальные монеты	129	137	198	229	204
Медали	59	73	61	57	77
Инвестиции в ETF	260	253	321	617	338
Итого спрос на золото	3 409	3 526	3 659	3493	3812

Крупнейшим потребителем золота является ювелирная промышленность, на которую приходится свыше половины от общего объема поставок золота. Однако в последние 10 лет спрос на золото со стороны ювелирной промышленности неуклонно снижался.

Вопрос доступности имеет особенно актуальное значение, поскольку основными потребителями ювелирных украшений являются жители развивающихся стран, где колебания цен, как правило, оказываются весьма чувствительными для населения. Так, крупнейшим потребителем золота является ювелирная промышленность Индии (746 т), Китая (400т), Турции (153 т) и Садовской Аравии (109 т).

В России в ювелирной отрасли было использовано 96 т, в США — 179 т.

Рис.6 Производство золотых ювелирных изделий по странам в 2014 году, всего — 2059 т.

Заметный спрос на золото также формируется за счет промышленности, в первую очередь, электронной. В 2014 году в промышленности было использовано 412 т золота, в т.ч. в электронной промышленности — 287 т. Спрос со стороны промышленности является достаточно стабильным, вследствие чего на колебания цены золота данный сегмент потребителей не оказывает значительного воздействия.

В 2014 году около 47 т золота было использовано в стоматологии. Однако развитие технологий протезирования зубов и их распространение в развивающихся странах привело к уменьшению потребления золота в данных целях. С 2007 по 2014 год потребление золота в стоматологии сократилось на 25%.

Как было отмечено ранее продажи из госрезервов составляют часть поставок серебра на мировом рынке. В то же время, государство является заметным покупателем серебра с целью его дальнейшего использования для чеканки медалей и монет. Его крупными приобретателями являются монетные дворы таких стран как США, Австралия, Мексика, Канада и др. Однако в регулярном обращении серебряные монеты используются лишь в единственной стране мира — Мексике, где они имеют хождение наряду с никелевыми и медными монетами. В остальных странах серебряные монеты изготавливаются в нумизматических целях и распространяются с премией к номиналу. В 2014 году для изготовления монет и медалей было приобретено около 3 тыс.т серебра.

Таблица 7 Структура спроса на серебро в 2010-2014 годах

	Потребление серебра, т
	2010	2011	2012	2013	2014
Промышленность	13160	1459	13863	12559	15160
Фотографирование	4414	3869	3249	2466	2261
Ювелирная отрасль	5155	5069	4907	4942	5194
Изготовление столовых приборов	1897	1823	1776	1810	1564
Монеты и медали	1234	1231	2012	2457	3151
Обработка серебра всего	25857	26049	25811	24235	27333
Хеджирование производителей	211	729	174	694	н/д
Инвестиции	2065	766	1556	3754	5536
Общий спрос	28133	27544	27541	28683	32870

Наряду с золотом серебро также служит одним из инструментов инвестирования средств, вложения в который в целом осуществляются по схожим принципам.

Автомобильная промышленность является крупнейшим потребителем платины.

Существует обратная взаимосвязь между спросом на платину и палладий, который в свою очередь зависит от развития технологий в области производства автомобильных катализаторов. Оба металла неоднократно сменяли друг друга в качестве доминирующего в производстве данного автокомпонента. Причем если в производстве автомобилей с бензиновыми двигателями в прошлом резко преобладал палладий, то в производстве дизельных — платина.

Рис.7 Структура спроса на платину в 2013 году

К настоящему времени спрос на палладий постепенно восстанавливается, что связано с внедрением новых технологий в производстве катализаторов. В 2013году в отрасли было использовано 136.2 т палладия, в том числе 36.2 т за счет рециклирования отработанных катализаторов.

Помимо автомобильной промышленности палладий применяется в химической и электронной промышленности, в стоматологии, а также в ювелирной отрасли.

Рис.8 Структура спроса на палладий в 2013 году

3. Проблемы и перспективы развития рынка драгоценных металлов в России, Круг проблем рынка драгоценных металлов в России включает множество аспектов:

1. Вопросы рентабельности добычи и эффективного распределения запасов золота;

2. Либерализация рынка и ослабление влияния на него государства;

3. Вхождение российских производителей в мировой рынок драгоценных металлов в связи с планируемым вступлением России во Всемирную торговую организацию;

4. Привлечение инвестиций в золотодобычу;

5. Нормативно-правовые проблемы (налогообложение, пошлины и т.п.);

6. Состояние и возобновление минерально-сырьевой базы (МСБ);

7. Обеспечение роста ювелирной промышленности;

8. Теневой оборот драгоценных металлов.

В силу того, что в рамках данной работы невозможно охватить столь широкий круг вопросов, хочу подробно осветить наиболее важные из них, мешающие дальнейшему развитию отрасли, а именно:

1. Недостатки нормативно-правового регулирования в сфере производства, использования и обращения драгоценных металлов;

2. Несовершенство налогообложения банковских операций с драгоценными металлами;

3. Проблемы роста ювелирной промышленности и борьба с теневым рынком драгметаллов;

4. Восполнение минерально-сырьевой базы драгоценных металлов.

Анализ состояния отраслей промышленности драгоценных металлов, связанных в единый комплекс, выявил ряд недостатков нормативно-правового регулирования в сфере производства, использования и обращения драгоценных металлов.

Практика ежегодного квотирования экспорта драгоценных металлов и изделий из них не позволяет российским производителям достойно и взаимовыгодно для себя и государства (при том, что Россия — основной их поставщик в мире) участвовать в процессах мирового рынка (особенно рынка металлов платиновой группы).

международный драгоценный брокер

Законодательное запрещение экспорта минерального сырья, содержащего драгоценные металлы, ведет к прекращению на ряде предприятий Магаданской и Кемеровской областей производства флотационных серебросодержащих концентратов, а также производства золотосурьмяных концентратов в Якутии и т.д.

Законодательное правило одноканального экспорта металлов платиновой группы через «Алмазювелирэкспорт» увеличивает издержки не только добывающих предприятий, но и издержки ЦБР, Гохрана по экспорту платиноидов, т.е. расходы бюджета России.

Последствия этих нормативных «несовершенств» отрицательны, так как они резко ограничивают оборот на рынке драгоценных металлов.

Центральный банк Российской Федерации, располагающий значительным золотым запасом, мог бы размещать хотя бы небольшую его часть в депозиты в российских коммерческих банках, которые использовали бы этот металл для кредитования промышленности. Это гораздо проще и дешевле, чем получение золота в кредит от западных банков, т.е. на внутреннем рынке инвестиций работает и получает доход иностранное золото, а золото России лежит в государственных резервах.

Основные отличия российской законодательной базы по драгоценным металлам от мировой практики состоит в двух аспектах. Первое — недропользование. В этой части в России существует жесткое административное регулирование: как предоставляются лицензии, как они прекращают свое действие и т. д. В России исторически сложилось, что недра принадлежат государству. В США и Канаде — смешанное право: часть недр принадлежит государству, часть находится в частном пользовании. Если недра принадлежат частному лицу, то сделки отличаются коренным образом. Когда частный владелец подписывает соглашение с финансистом или другим лицом, которое будет разрабатывать его месторождение, то в соглашении речь идет о выплате процентов (роялти).

Роялти — это сбор, налог, который выплачивают владельцу либо как процент от стоимости реализованного товара, либо процент от прибыли.

Второй аспект — в плане продажи золота. Когда на Западе государство желает купить драгоценные металлы, то оно делает это на общих основаниях, без преимущественного права. Наше государство поступает иначе: оно представляет себе преимущественное право не платить вовремя производителю драгоценных металлов, отсрочить платежи. На Западе государство покупает драгоценные металлы, и не может быть и речи об отсрочке платежей, тем более на 5-6 месяцев, как это практикуется в России. Несмотря на то, что такая ситуация не стимулирует развитие рынка, в России государство по-прежнему не желает расстаться со своими привилегиями.

Наиболее активными участниками рынка драгоценных металлов (кроме государства) являются коммерческие банки. Деятельность коммерческих банков на этом новом сегменте рынка активизировалась с целью привлечения их капиталов для развития золотодобывающей отрасли и создания нового банковского рынка.

Одной из наиболее серьезных проблем, сдерживающих дальнейшее развитие внутреннего рынка драгоценных металлов в России, является слабая ликвидность золота для реальных инвесторов (юридических и физических лиц).

Это объясняется тем, что при продаже им банковских слитков и монет из драгоценных металлов взимается НДС, размер которого делает эту операцию экономически нерентабельной.

Поработав в течение некоторого времени с мерными слитками драгоценных металлов, банки пришли к выводу, что у населения до тех пор не возникнет серьезного интереса к инвестициям в драгоценные металлы и до тех пор золото не составит конкуренцию доллару в нашей стране, пока с продажи мерных слитков населению не будет снят НДС.

Во всем мире драгоценные металлы являются валютной ценностью аналогично свободно конвертируемым валютам и продаются и покупаются без дополнительного налогообложения. В нашей стране золото имеет как бы двойную сущность. С одной стороны, когда оно свободно продается старателями коммерческим банкам, на межбанковском рынке или ЦБ РФ и не покидает сертифицированных хранилищ, оно считается валютной ценностью и обращается без НДС. Но как только золото покидает сертифицированное хранилище, оно становится товаром и тут же облагается НДС. Складывается ситуация: если инвестор покупает слиток и хочет забрать его из банка, он должен заплатить за него на 18% больше стоимости слитка. Если же он захочет его продать, то банк купит его без НДС. Таким образом, инвестор теряет 18% стоимости слитка. Никакие положительные колебания цен на рынке не сделают эту операцию доходной для инвестора.

Вообще, в последнее время золото нередко сравнивают по надежности вложения средств с долларом. На самом деле, это не совсем оправданно. Речь, скорее, должна идти о диверсификации средств предприятий, банков, других юридических и физических лиц с точки зрения распределения рисков. Их (средства) можно разместить в недвижимость, ценные бумаги, в различные проекты. Вложения в золото наиболее надежны и являются средством защиты от инфляции.

Будущее российской золотодобычи (как и дальнейшее развитие этого нового банковского рынка) связано с формированием холдингов, способных гибко маневрировать как природными, так и финансовыми ресурсами, обеспечивая устойчивость своего финансового положения при разной конъюнктуре рынка драгоценных металлов.

Главной проблемой современного российского ювелирпрома является интеграция в международные рынки, поскольку темпы роста отрасли превышают рост покупательной способности населения. Надо завоевывать внешние рынки, тем более что для отечественных производителей это возможно. В настоящее время основным рынком сбыта для российских ювелирных изделий является Восточная Европа, однако в перспективе видится выход в Западную Европу, Японию и Китай.

Проблема наплыва импортной продукции уже давно обсуждается в ювелирных кругах. Отечественные ювелиры сегодня даже при существующих показателях роста проигрывают импорту, объем которого в последнее время увеличился в два-три раза. В Северо-Западном округе, крупнейшем в России ювелирном рынке, доля иностранной продукции от общей массы изделий уже составляет порядка 30%. При открытии торговых границ это соотношение изменится не в нашу пользу, тем более что российская продукция проигрывает той же индийской или китайской по соотношению цена-качество (и множеству других факторов — как отсутствие в России современных школ дизайна, производства оборудования и т.д.).

В этих условиях, считают ювелиры, отрасли не выжить без поддержки государства.

Еще одной из негативных проблем на рынке драгоценных металлов является деятельность подпольных предприятий. На долю теневиков приходится от 40 до 60 процентов всего объема рынка драгметаллов. Для исправления ситуации и либерализации рынка нужны новые законы. На сегодняшний день появился закон о валютном регулировании, в котором драгоценные металлы и ювелирные изделия выведены из состава валютных ценностей и не попадают под валютный контроль, что резко упрощает их оборот.

В России в форме вторичного сырья находится очень большое количество драгоценных металлов и драгоценных камней (47 т золота в пунктах скупки, более 100 т золота в списанных военных изделиях и др.).

Введение сертификации на данное сырье и организация его биржевого и внебиржевого обращения позволят упростить контроль за извлечением драгоценных металлов и драгоценных камней, значительно сократить черный рынок, вернуть в оборот большое количество ценностей, развить отрасль переработки этого сырья.

На данный момент большая часть финансовых оборотов легальной ювелирной промышленности РФ остается в тени. Это связано с чрезвычайно тяжелым налоговым прессингом в этой отрасли. Кроме того, существующий принцип налогообложения приводит к значительному снижению конкурентоспособности на рынке ювелирных изделий российского производства и доминированию изделий иностранного производства. Действительно, если грамм чистого золота в наших ювелирных изделиях стоит около 30 долл., то в ювелирных изделиях производства Италии он стоит около 17 долл. Цена складывается следующим образом: 10 долл. (цена грамма золота в Лондоне) + 2-6 долл. (стоимость работы за грамм металла) + НДС. Разница в два раза весьма существенна. Италия, не добывая ни грамма золота на своей территории, перерабатывает в ювелирные изделия около 400 т золота ежегодно. Являясь одной из существенных статей экспорта Италии, продукция ювелирной промышленности приносит значительную часть дохода в ее бюджет, поскольку существует всего один налог — налог на добавленную стоимость (20%) (любые акцизы отсутствуют).

Поэтому кажется весьма целесообразным некоторое снижение налогов в ювелирной промышленности. Во-первых, это будет способствовать выводу этого сектора экономики из теневой области и, как следствие, увеличению собираемости налогов и значительному пополнению доходной части бюджета. Во-вторых, снижение налогового бремени поможет развитию русского ювелирного искусства, столь богатого уникальными традициями. Клейма лучших ее представителей до сих пор волнуют сердца коллекционеров всего мира (Фаберже, Ювелиры Урала и т.д.).

Развитие ювелирной промышленности автоматически повлечет за собой увеличение потребления драгоценных металлов и общее оживление процессов в золотодобывающей отрасли.

Современное состояние минерально-сырьевой базы драгоценных металлов страны находится под влиянием следующих негативных факторов:

• многие месторождения находятся на стадии падающей добычи;
• добыча металла не компенсируется приростом запасов ни на эксплуатируемых, ни на новых объектах;

— приближаются сроки исчерпания рентабельных запасов самых ликвидных полезных ископаемых — золота россыпного, золота коренного, платины;

— по интенсивно добываемым металлам существенно сократился «поисковый задел», произошла убыль активных прогнозных ресурсов, практически отсутствует резерв объектов, на которых возможно получение существенных приростов запасов в ближайшие годы — золото и платина;

— фонд недропользования, унаследованный от СССР и лишь частично пополненный за последние десятилетия, в своей ликвидной и инвестиционно привлекательной части практически полностью передан добывающим компаниям;

— добыча стратегических полезных ископаемых в значительной мере монополизирована, что ограничивает конкуренцию в недропользовании;

— ведущие горные компании, обладающие высокой обеспеченностью текущей добычи запасами, переданными в лицензионное пользование, воздерживаются от финансирования ранних стадий геолого-разведывательных разработок (прогноз, поиски) в связи с высоким уровнем геологических рисков;

— в нераспределенном фонде велика доля запасов и месторождений, освоение которых экономически нецелесообразно;

— полные циклы геологоразведочных работ (от обнаружения перспективных площадей до открытия месторождений с приростом запасов) имеют продолжительность в 5, 10, 15 лет при непрерывном ведении работ и устойчивом финансировании, что не обеспечивалось в последние годы и привело к закреплению негативных факторов.

Главная задача по минерально-сырьевой базе этой группы — обеспечить устойчивость нарастания добычи с сохранением позиций на внешних рынках при стабилизации (по крайней мере, а лучше — росте) валютных поступлений. Важной задачей является также выявление новых, пусть небольших месторождений вблизи от центров потребления минерального сырья.

Улучшение качественных характеристик минерально-сырьевой базы этих полезных ископаемых по чисто геологическим причинам в принципе возможно, но маловероятно. Освоение уже разведанных запасов требует реализации мер экономического протекционизма. Первоочередного федерального финансирования заслуживают геологоразведочные работы ранних стадий на полезные ископаемые первой группы с угрожающе надвигающимися сроками исчерпания рентабельных эксплуатируемых запасов — золото (коренные и россыпные месторождения), платино…